BofA: Το επενδυτικό κλίμα στο καλύτερο επίπεδο από το 2021 – Οι ευρωπαϊκές μετοχές θα υπεραποδώσουν

Οι τελευταίες έρευνες Fund Manager Survey της Bank of America (παγκόσμια και ευρωπαϊκή) καταγράφουν το πιο αισιόδοξο επενδυτικό κλίμα από το 2021. Οι προσδοκίες για παγκόσμια ανάπτυξη βρίσκονται σε υψηλό τετραετίας, το σενάριο «no landing» (ισχυρή ανάπτυξη χωρίς ύφεση) θεωρείται πλέον το βασικό, οι ανησυχίες για πληθωρισμό υποχωρούν και ενισχύονται οι εκτιμήσεις για περιβάλλον «goldilocks» (ισχυρή ανάπτυξη + αποπληθωρισμός). Τα μετρητά πέφτουν σε ιστορικό χαμηλό, ενώ η ανάληψη ρίσκου φτάνει σε υψηλό τετραετίας.

Ευρωπαϊκή Έρευνα: Ιστορική αισιοδοξία για τις μετοχές

Οι Ευρωπαίοι διαχειριστές κεφαλαίων δείχνουν πρωτοφανή αισιοδοξία:

• Καθαρό 95% προβλέπει άνοδο για τις ευρωπαϊκές μετοχές τους επόμενους 12 μήνες – ιστορικό υψηλό (από 92% τον προηγούμενο μήνα).
• Τα μετρητά υποχωρούν σε χαμηλό 12ετίας (2,8%).
• Καθαρό 74% αναμένει άμεσα κέρδη (από 81%), δείχνοντας ότι η βραχυπρόθεσμη αισιοδοξία έχει μετριαστεί ελαφρώς, αλλά η μακροπρόθεσμη παραμένει ισχυρή.
• Η Γερμανία παραμένει η πιο αγαπητή χώρα, ενώ οι επενδυτές περιμένουν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα υπεραποδώσουν έναντι των αμερικανικών.

Κλάδοι: Η τεχνολογία και οι τράπεζες είναι οι μεγαλύτερες υπερβάσεις, με σημαντική αύξηση θέσεων. Οι υλικά και τα χρηματοοικονομικά θεωρούνται οι κλάδοι με την καλύτερη απόδοση το επόμενο 12μηνο.

Παγκόσμια ανάπτυξη: Καθαρό 38% αναμένει ισχυρότερη οικονομία (από 18% τον προηγούμενο μήνα, υψηλό από Ιούλιο 2021). Το 64% βλέπει θετική επίδραση από τις πολιτικές Τραμπ – το υψηλότερο ποσοστό από την ορκωμοσία του.

Πληθωρισμός: Καθαρό 3% προβλέπει πτώση παγκόσμιου πληθωρισμού – η υψηλότερη ένδειξη αποπληθωρισμού από Φεβρουάριο 2025. Ο πληθωρισμός βγαίνει για πρώτη φορά εδώ και πάνω από ένα χρόνο από τους τρεις κορυφαίους κινδύνους ουράς.

Σενάρια: Το «no landing» είναι πλέον το πιθανότερο (49%), μπροστά από «soft landing» (44%) και «hard landing» (5%). Το 31% προβλέπει «goldilocks» (ισχυρή ανάπτυξη + αποπληθωρισμός), από 19% τον προηγούμενο μήνα.

Παγκόσμια Έρευνα: «Greedland» – Υπερβολική αισιοδοξία και χαμηλή προστασία

Η παγκόσμια έρευνα δείχνει υπερβολική αισιοδοξία:

• Ανάληψη ρίσκου σε υψηλό τετραετίας.
• Προστασία έναντι διόρθωσης μετοχών σε χαμηλό 8ετίας.
• Δείκτης Bull & Bear στο 9,4 – υπεραισιόδοξος, προειδοποιεί για αύξηση αντισταθμίσεων και στροφή σε ασφαλή καταφύγια.
• Μετρητά σε ιστορικό χαμηλό 3,2%.

Contrarian συναλλαγές (αντίθετες προς το consensus):

• Long: μετρητά, ομόλογα, Ηνωμένο Βασίλειο, καταναλωτικά αγαθής πρώτης ανάγκης, ενέργεια
• Short: εμπορεύματα, μετοχές, αναδυόμενες αγορές, τράπεζες, φαρμακευτικά

Κατανομή ενεργητικού:

• Μεγαλύτερη υπέρβαση σε μετοχές (καθαρό 48%) από Δεκέμβριο 2024
• Υπέρβαση σε εμπορεύματα (26%) από Ιούνιο 2022
• Υπο-στάθμιση σε ομόλογα (35%) από Σεπτέμβριο 2022
• Τράπεζες ο Νο1 υπέρβαρος κλάδος
• Μεγαλύτερη υπο-στάθμιση στα καταναλωτικά πρώτης ανάγκης από Φεβρουάριο 2014

Το «καμπανάκι» από το Scope και οι κίνδυνοι

Το Scope Ratings χτυπά καμπανάκι για τα outlook ΗΠΑ και Ευρώπης, προειδοποιώντας ότι οι εντάσεις (δασμοί, γεωπολιτική) πλήττουν την πιστοληπτική εικόνα. Η υπερβολική αισιοδοξία και η χαμηλή προστασία έναντι διόρθωσης δείχνουν ότι οι αγορές βρίσκονται σε φάση «greedland» – υψηλού ρίσκου για απότομη διόρθωση.

Η BofA συνοψίζει: το πιο αισιόδοξο Fund Manager Survey από τον Ιούλιο 2021. Οι επενδυτές βλέπουν ισχυρή ανάπτυξη, υποχώρηση πληθωρισμού και υπεραπόδοση Ευρώπης – αλλά η ιστορία δείχνει ότι τέτοια επίπεδα αισιοδοξίας συχνά προηγούνται διόρθωσης.

Πηγή: Pagenews.gr

Γράψτε το σχόλιο σας

• Νέο μέλος της Euronext η CSG – Η μεγαλύτερη IPO αμυντικής εταιρείας παγκοσμίως

• Eurobank: «Πλημμύρα» ζήτησης στο Tier 2 ομόλογο των 400 εκατ.

• Γιατί η Κλιμάκωση στη Γροιλανδία Αποδυναμώνει το Δολάριο και Ενισχύει το Ευρώ

• Βαριά «σκιά» στη Wall Street λόγω Τραμπ: Πτώση μετοχών και εκτόξευση του «δείκτη φόβου» λόγω Γροιλανδίας

• Συνεχίζει το ράλι για χρυσό – Πάνω από τα 94 δολ. το ασήμι

• Porsche 2025: Βουτιά 10% στις παραδόσεις – Η μεγαλύτερη πτώση από το 2009 λόγω Κίνας, EV και δασμών